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新冠疫情爆发之时，全球汽车行业已经陷入动荡，供应商和汽车制造商都着眼于电气化、自动化和互联化的未来。这场疫情使整个汽车行业陷入了不确定状态，促使全球汽车公司采取激烈行动来增强资产负债表并保持财务和战略灵活性。更重要的是，在 2007-09 年的大衰退期间，只有通用汽车和克莱斯勒等大型汽车制造商获得了救助——这一次，许多人预计供应商将再次得不到救助，并被迫宣布破产。

检疫措施导致供应商停产
根据 LMC 的数据，全球产量目前预计 2020 年将下降至 7690 万辆，较疫情 瑞典手机号 前预测的 8920 万辆下降 13.8%；2019 年全球产量为 8890 万辆。由于北美和欧洲生产完全停止，我们可以预计 4 月份产量将再次大幅下降。

如果我们以北美为例来说明全球的情况，那么由于隔离措施，北美许多供应商在 3 月份被迫停产。结果，经季节性调整的汽车产量年率 ( SAAR ) 已降至 1140 万辆（从 1600 多万辆），为 2010 年以来的最低水平。此外，3 月份总销量同比下降 38%。鉴于目前的居家隔离令，我预计 4 月份的 SAAR 结果将低于 1000 万辆。

在全球疫情爆发之前，经济环境强劲；然而，新冠病毒疫情正在造成大面积失业。此外，由于停工和居家隔离令还未真正结束，复苏进程将既缓慢又难以预测。

汽车公司正在采取行动
所有组织现在都在采取行动节约现金，包括放缓资本支出、减少营运资本、减薪、裁员、无薪休假和取消奖金。情况的严重性显而易见，因为一些汽车公司已经开始动用他们的循环信贷来支付持续的债务。这样做的公司包括福特、通用、菲亚特克莱斯勒、美国车桥、李尔和德尔福科技。

福特、安波福和李尔等一些公司也暂停了资本配置活动，如资本支出、股息、并购等。所有中型私营公司的并购交易都已停止，因为市场过于不确定，无法协商出有利的条款。唯一正在进行的交易是那些存在严重流动性问题的交易。

一些大型并购交易，如博格华纳和德尔福科技，将受到疫情形势的挑战。我预计，这可能预示着一些备受瞩目的交易将遭遇阻力，比如备受期待的 FCA-PSA 合并案，该案将于今年晚些时候完成。然而，这些交易是大型合并和行业整合的关键例子，我预计，随着行业解决与技术颠覆相关的更广泛的结构性问题，这些交易将在未来加速。考虑一下：2019 年，汽车原始设备制造商宣布在全球范围内裁员 65,000 多人，理由是与汽车电气化和业务数字化相关的技术颠覆。这些大型合并始于 2020 年，旨在解决这些结构性问题，但随后新冠疫情来袭。

博格华纳与德尔福科技的交易值得关注
博格华纳与德尔福之间的交易是这些大型并购案持续承受压力的完美例证。由于疫情造成的混乱，德尔福最近难以达到预期；行业停摆给该组织带来了流动性问题。为了弥补这一问题，德尔福动用了 5 亿美元的循环信贷，而这并未得到其待定合并案的另一方博格华纳的同意。动用这笔信贷的决定违反了双方协议的条款。

德尔福的部分业务，例如其中国分公司，已经开始好转，恢复全面生产。这将成为正现金流的来源，但目前，节约现金的措施至关重要，包括减缓资本支出、减少营运资金和补偿（减薪、裁员和取消奖金）。